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为什么中国会给必和必拓、力拓和FMG带来双重打击？
发表时间:[2024-04-19]  作者:本站  编辑录入:本站  点击数：41

中国对铁矿石的需求高峰可能已经过去，而钢铁从建筑业向出口业的重新平衡可能会使铁矿石陷入日益紧张的贸易局势。

4月18日，中国铁矿石价格飙升5.9%至每吨115.85美元，这令澳大利亚大型铁矿石矿商如沐春风。

必和必拓（BHP）、FMG和力拓（Rio Tinto）的股票也随之上涨，结束了澳大利亚证券交易所连续五天的抛售。铁矿石价格飙升近6%，刺激原材料板块上涨1%，为表现第二好的板块。在该板块中，力拓上涨1.7%至130.88澳元，FMG上扬0.4%至25.10澳元报收，必和必拓的涨幅为1.5%，收盘价为45.09澳元。

但在这些表面上的利好消息背后，来自美国总统拜登和澳大利亚储备银行的消息却为该行业蒙上了一层阴影。

澳大利亚央行经济学家亚当·贝尔德（Adam Baird）在最新一期《澳大利亚央行公报》上撰文，探讨了萎靡不振的中国房地产业对钢铁需求的前景。
不出所料，他的总结直截了当：虽然中国的建筑业可能会从目前的低谷中复苏，但它已经达到了顶峰，未来几十年对钢铁的需求将下降，因此对铁矿石的需求也将下降。

这并不是什么惊人的发现。必和必拓首席执行官迈克·亨利（Mike Henry）周四公布了一组稳健的三月份生产数据，他警告说铁矿石需求已达到或接近顶峰已有一段时间；他大举进军铜和钾肥等面向未来的大宗商品，正是为了让澳大利亚大企业做好准备。

不过，澳大利亚央行的文件确实强调了中国房地产的前景依然暗淡，这也提醒我们，随着中国的经济活动从建筑业转向可再生能源和电动汽车等行业，中国对铁矿石的需求性质正在发生重要变化。

力拓矿业公司在周三发布的三季度报告中对全球市场状况进行了评估，称1-2月份钢铁出口同比增长30%，并可能保持 "历史高位"。

当然，中国钢铁出口的激增很难受到全世界的欢迎。周三晚，拜登在对钢铁工人的演讲中呼吁将目前对中国钢铁和铝进口征收的7.5%关税提高两倍以上，以保护美国的就业。

拜登坚称他没有挑起贸易战，但关税是在财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）最近的中国之行之后提出的，她在中国之行中警告说，美国不会接受中国利用产能过剩，特别是在电动汽车和太阳能电池板等新兴绿色产业中利用产能过剩来扼杀美国的竞争对手。

欧盟官员也发出了类似的警告；最近有报道称，中国进口的电动汽车正以创纪录的数量囤积在欧洲港口。

虽然拜登的关税威胁在很大程度上只是象征性的，因为去年美国进口中国的钢材和铝材总额仅为17亿美元，但这确实凸显了依赖中国的澳大利亚铁矿石开采商所面临的双重挤压。需求高峰可能已经过去，而钢铁从建筑业向出口业的重新平衡可能会使铁矿石陷入日益加剧的贸易紧张局势。

全球经济因此失去了一个重要的增长引擎。

麦格理（Macquarie）策略师维克多·施维茨（Viktor Shvets）表示，需要明确的是，这些都是长期趋势。虽然铁矿石仍高于每吨100美元，矿商的成本仍远低于每吨30美元，但必和必拓、力拓和FMG仍有多年的丰厚利润。

同样重要的是，矿商们非常清楚这些结构性变化。这也是必和必拓和力拓都在努力建设铜矿部门的原因，例如必和必拓三月份的季度生产报告就说明了其南澳大利亚铜矿业务的蓬勃发展，在该地区建设世界级铜矿盆地的雄心仍在继续。

但正如麦格理（Macquarie）策略师维克多·施维茨（Viktor Shvets）所言，投资者确实需要了解中国与世界的关系正在发生变化。

中国似乎没有什么意愿来拯救其房地产行业或直接刺激家庭支出。施维茨称："中国仍然是其高国民储蓄率的俘虏，没有必要的政策来消耗这些储蓄"。随着全球贸易壁垒的增加，中国通过出口摆脱困境的能力可能有限。

"这更加坚定了我们的观点，即中国再也不会支持全球经济增长或大宗商品，而将继续输出通货紧缩（这在美国和欧盟的进口价格中表现得非常明显）。"

"与此同时，中国将继续努力加快名义国内生产总值的增长速度，缓解通货紧缩，而产能过剩的问题每天都在加剧。全球经济因此失去了一个重要的增长引擎。