概述：5月全国镀锌板卷价格呈现偏弱走势，就品种间的价格走势及市场情况来看，镀锌板卷本月也开始有所松动跟随热轧及冷轧板卷价格下调，尤其是无花镀锌板卷价格跌幅更为明显，前期国营钢厂资源价格坚挺且订货成本高居不下，随着市场需求的减弱，钢厂方面也面临接单压力，贸易商前期高价资源不得不降价销售，这就使得全国均价跌幅明显。不过从各品种的盈利水平看，冷热板卷价差收缩至400元/吨以内，镀锌板卷不管是民营还是国营企业也还有一定空间。马上进入6月份，各地将逐渐进入高温等天气，这对建筑行业的开工将更为困难，本身新开工项目就较少，而镀锌板卷尤其是有花镀锌大部分还是面向于建筑行业，那么6月份的市场情况又会如何呢？接下来我们也从以下几点做简要分析：

一、镀层板卷进出口情况

图1：镀层板卷出口情况

2024年4月我国镀层板（带）出口总量共计164.72万吨，较上月减少2.86%，年同比增幅9.6%。2024年1-4月份镀层板（带）出口总量为603.13万吨，年同比增幅达到21.32%。从走势图可以看出，4月份我国镀层板的出口开始有所下降，不过下降的幅度并不明显。据了解，目前北方生产企业的出口接单较多，大部分都以国外订单为主，也因此减少了国内市场的投放，加上国内竞争压力也大，各钢厂内卷也相当厉害。从具体出口数据来看，5月初热镀锌板卷国际与国内市场价差105元/吨到5月底收缩至21元/吨，和上月比也是呈现大幅收缩的态势，从国内外的价差也能看出，国内的出口价格与国外价格越来越接近，这也使得我们的出口优势越来越小，笔者认为这也是影响我们4月出口量的关键原因。

图2：镀层板卷进口情况

海关总署数据显示：2024年4月我国镀层板（带）进口总量共计9.34万吨，月环比降幅14.93%，年同比降幅1.41%。2024年1-3月份我国镀层板（带）进口总量共计38.1万吨，年同比降幅4.75%。随着国内镀层板产能的不断释放，国内供应整体较为饱和，市场需求又偏弱，因此进口量一直处于偏低的状态。

二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况

图3：国内镀锌板卷产能利用率情况

5月镀锌板卷平均产能利用率为65.74%,较上月65.98%下降0.24%，较去年同期63.1%上升2.64%。据悉，今年镀锌板卷的产能利用率基本都处于65%-66%之间徘徊，对比近两年数据不难发现今年产能利用率其实并不低甚至还略有偏高，一方面我们的样本企业基本都处于正常生产的状态，单从产品盈利空间来说，镀锌板卷目前与热轧板卷的价差至少能在600元/吨以上，而热冷之间的价差已经收缩至400元吨以内，且冷轧板卷今年库存偏高迟迟难有降库，这也就表明短期冷轧板卷价格很难有反弹，那么镀锌板卷就成为了生产企业的重要产品选择之一，包括彩涂板卷的情况也并不乐观。笔者认为6月份镀锌板卷受需求抑制会影响其消化速度，生产企业可能会通过减少供应量来稳定市场价格，因此产能利用率也会受到影响。

三、镀锌板卷库存情况

图4：国内镀锌板卷库存走势

5月份以后镀锌板卷社会库存虽有下降，但是下降速度较为缓慢，最新数据统计，全国镀锌板卷库存为189.56万吨较上月末下降1.44万吨，但与去年同期相比164万吨还高出20多万吨，这也能够表明今年的库存消化确实较慢，而生产企业又是正常供应，市场贸易商的压力更为明显。据悉，5月份商家的出货节奏明显放缓，尤其是钢厂协议户完成情况也并不好，加上各地区间资源竞争激烈，想要保证利润且完成协议量更是难上加难，因此笔者认为6月份在需求没有明显好转和各政策落地实施之前，镀锌板卷库存难有大幅下降。

四、市场利润情况

图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

5月民营镀锌板卷平均成本为4456元/吨，较上月增加42元/吨，民营镀锌板卷现货平均价格为4636元/吨，较上月4610元/吨增加26元/吨，平均盈利空间为180元/吨，较上月196元/吨下降18元/吨。从成本端及现货价格对比来看，虽然盈利空间有所收缩，但是生产企业仍有盈利，因此也能够看出为何镀锌板卷的产能利用率下降不明显，不过随着6月份需求的减少，生产企业的压力进一步加大，如若主动减少供应量，那么其盈利空间还能够有所保持。

五、国内市场表现

（一）主导市场行情走势

图6：镀锌卷板全国均价走势

5月全国镀锌板卷均价为4941元/吨，较上月4916元/吨上涨25元/吨，从全国价格来看整月高低价差并不明显也仅有19元/吨。今年镀锌板卷的走势一直就表现平稳，市场行情的变动对热轧、冷轧板卷影响较为明显，热冷价差从去年1000元/吨收缩至今年400元/吨左右。一方面，镀锌板卷在家电及汽车方面的需求较好，包括今年上半年新能源的产销数据表现亮眼，且出口接单情况也不错，大部分北方生产企业的镀锌板卷均用作于出口，只有少部分资源发往华东及华南市场。就目前市场情况来看，我们认为6月份镀锌板卷受需求尤其是建筑行业需求的减少会显现一部分压力，价格方面已经有松动，包括国营无花板卷资源也有所下跌。

（二）镀锌板卷区域价差情况

图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况

当前华南和华东地区的价格呈现收窄的态势，4月份两地之间的价差最高到180元/吨，但是到5月初就已经收缩至90元/吨，到5月底就只有20元/吨的差距。笔者认为一方面是国营钢厂资源本身已经就在下跌过程，前期高成本、高价位资源市场接受度逐渐减少，包括终端订单下滑严重，因此国营钢厂本身不得不降价接单，这也使得价格出现了回落，而区域之间价差的收缩更能体现，目前市场需求较差。像华南这样资源消费地一旦出现价格明显下降，就能看出市场情况不会太乐观。

（三）锌锭与镀锌板卷价格

图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势

5月0#锌锭价格整月均价为24005元/吨，较4月份22256元/吨上涨1749元/吨，1.0mm镀锌板卷均价为4937元/吨，较上月4919元/吨上涨18元/吨。

六、6月市场分析预测

市场信息面:1.据Mysteel不完全整理，截至5月31日，多地出台楼市松绑政策，其中河南、河北、湖北、黑龙江、陕西、吉林等地均下调房贷首付比例，取消房贷利率下限。上海、广州、深圳三大一线城市放松限购、限贷政策，大幅降低购房门槛。业内认为，在近期降成本、降低购房门槛等政策综合作用下，市场预期将得到提振，叠加近几年房价已有所调整，未来一段时间，核心城市楼市销售活跃度有望提升。

2.5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、51.1%和51.0%，比上月下降0.9、0.1和0.7个百分点，我国经济总体产出继续扩张，企业生产经营活动保持恢复发展态势。

从镀锌板卷下游客户反馈，5月份的实际需求弱于4月份，像和建筑行业相关的风管、桥架等接单均较差，包括资金回款难的问题更是较为突出。贸易商也反馈5月份的出货速度和节奏缓于4月，甚至部分客户到5月底还没完成月度协议量。笔者认为从以上两点可以看出，今年的实际需求确实较差，虽然各地也在出台相关关于楼市松绑的政策，但是也仅仅是对于现房的消化和刺激，新开工项目的增加才能带来更多镀锌板卷的消化，6月份镀锌板卷的压力会更大，前期冷轧板卷的压力已经得到释放且价格也跌至较低位置，而镀锌板卷跌幅并不多且库存消化慢，那么很有可能6月份镀锌板卷会有补跌的情况。