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11月冷轧价格或震荡为主
发表时间:[2024-11-09]  作者:本站  编辑录入:本站  

概述:10月冷轧价格呈高位回落趋势,月环比上涨28元/吨。基本面看,10月冷轧板卷样本钢厂产能利用率小幅回调,供应端压力再度下降;冷轧板卷总库存呈现旺季去库,且去库速度加速,年同比仅增加20.13万吨,依旧处于近三年同期高位水平。展望11月,目前贸易商补库积极增加,成交环比放量,终端用钢家电、汽车外环节有一定的增量,同时近期调研生产企业反馈,11月直供量增幅非常明显,投放到市场资源或将有限。不过,市场也对当前的市场预期存在较大的分歧,认为11月市场需求或有一个明显的下降。对此小编认为11月冷轧价格或震荡运行为主。
一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一:国内冷板卷板FOB出口价格  数据来源:钢联数据
     10月冷轧出口价格微涨。从市场反馈看10月受国内价格价格上涨影响,出口报价跟涨,出口价格在550美元/吨左右。从调研的情况看,近期国内冷轧出口价格出现反弹,预计11月冷轧出口价维持550美元/吨附近波动。
      二、冷轧板卷10月份供应小幅下降
     根据Mysteel的调研,截止10月31日的钢厂生产数据,29家冷轧板卷生产企业产能利用率81.47%,钢厂周实际产量为82.47万吨,月环比下降2.23万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看,主要生产企业11月接单预期尚可,预计11月冷轧供应或增加。
图二:冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源:钢联数据
          三、冷轧板卷原材料出口情况
         海关总署数据显示:2024年9月我国冷轧板(带)出口总量共计68.93万吨,年同比增加24.6%。 2024年9月我国冷轧板(带)进口总量共计12.03万吨,年同比下降29%。
四、冷轧板卷下游需求情况
     (一)旺季去库明显 库存去化加速
社库方面:10月31日本网监测26个城市库存,本周冷轧板卷社会库存121.25,周环比减少2.57,月环比减少7.36,年同比(农历)增加5.88,年同比(公历)增加8.42。(单位:万吨)
10月31日本网监测29个城市库存,本周冷轧板卷社会库存201.17,周环比减少3.97,月环比减少9.56,年同比(农历)增加18.18,年同比(公历)增加21.46。(单位:万吨)
          图三:冷轧板卷总库存走势图 数据来源:钢联数据
         (二)9月汽车产销量环比继续增加
         中国汽车工业协会(以下简称“中汽协”)发布了9月份产销数据。9月,汽车产销分别完成279.6万辆和280.9万辆,环比分别增长12.2%和14.5%,同比分别下降1.9%和1.7%。前9个月,汽车产销累计完成2147万辆和2157.1万辆,同比分别增长1.9%和2.4%。
         汽车以旧换新政策加码实施以来,提振效果明显,随着国家层面汽车报废更新补贴力度加强,地方置换更新政策陆续生效,加之车企纷纷推出秋季新品,乘用车市场逐渐回暖,特别是终端零售市场持续走强,“金九”效应继续显现。考虑到以旧换新政策对拉动汽车消费已起到的积极作用,为保障政策的稳定性、延续性和可预期,切实发挥好政策促进效用,建议明年继续延续相关政策,并尽早发布有关实施细节,稳定市场预期。
图四:汽车产销走势图  数据来源: 钢联数据
         (三)汽车库存预警指数环比明显下降
         2024年10月中国汽车经销商库存预警指数为50.5%,同比下降8.1个百分点,环比下降3.5个百分点。库存预警指数接近荣枯线,汽车流通行业景气度持续改善。
         10月车市持续升温。得益于汽车以旧换新政策与地方置换补贴的双重激励,加之国庆黄金周全国各地大规模车展的举办,以及经销商冲刺年终目标积极开展促销活动、新车型密集投放等积极因素,车市整体热度持续高涨。消费者购车需求加速释放,汽车销量进一步提振。对于10月终端销量情况,本次调查显示,有53.2%的经销商认为销量实现了稳健增长,且增速保持在5%以内。综上,预计10月乘用车终端销量在225万辆左右,将实现同比和环比双增长。
在政策和营销活动的双驱动下,门店客流及订单得到大幅增长。由于前期新车销售亏损过大,经销商经营状况并未出现显著的好转,流动资金紧张和库存积压等仍然是主要问题。据调查显示,71.5%的经销计划在11月初开启“双11”购车活动,另外有18.0%的经销商在10月中下旬率先拉开促销序幕,抢跑“双11”。
        进入11月,车企及经销商保持冲刺状态,促销力度不减,购车需求将持续释放。预计11月终端销量与10月相比,保持增长态势。地方以旧换新置换政策对市场的拉动效果逐渐显现,据本次调查显示,有37.6%的经销商表示10月份的汽车置换率与去年同期相比增长了5-10%。
图五:中国汽车经销商库存预警 数据来源:钢联数据
       五、10月份冷轧板卷现货价格环比上涨
图六:全国冷轧均价走势图 数据来源:钢联数据
        (一)冷热价差环比扩大、镀冷价差环比大幅收窄
          10月冷热价差环比扩大,截至10月末冷热价差为583元/吨,月环比扩大133元/吨;镀冷价差持平,月环比缩小170元/吨。从近期市场的情况看,冷热轧价格均偏强,预计11月冷热、镀冷价差或继续窄幅波动运行。
图七:冷热&镀冷价差走势图 数据来源:钢联数据
       (二)南北价差宽幅波动  北材南下存在机会
        从10月整体市场看,南北价差宽幅调整。截至10月底,广州与上海价差为220元/吨,广州与天津价差为240元/吨.从价差看,南下资源存在机会。
图八:冷热区域价差走势图 数据来源:钢联数据
          六、11月钢市预测:11月冷轧价格或震荡运行为主
          供应方面:11月长流程、独立轧钢企业接单不错,月度排单基本满产。部分国营企业给出的反馈是近期开始组织12月上旬订单。同时根据市场调研,四季度无检修计划。预计11月产能利用率高位运行,供应端压力将再次逐步凸显。
需求方面:目前汽车行业相较于其他行业表现不错,目前多地汽车置换补贴政策的影响,一定程度上对消费者起到较为积极的刺激。对当前家用汽车的消费需求进一步的增加,当前汽车的订单量也出现相应的增加。从当前订单需求情况来看,目前仍有多数企业维持着上月的订单,由于前期库存逐步被消化,目前订单数仍为前期订单,这也导致当下的生产也维持在一般状态。对比上月及去年的订单数,仍为少部分头部新能源国产企业保持着较为高速的新增状态,这不仅仅是消费者消费理念的转变,也是当下中国汽车行业的快速发展的表现。从汽车行业的用钢情况来看,用钢量呈现进一步的增加,一体式压铸对目前的成本缩减形成较好的范本。多家车企纷纷跟进一体式压铸,因此对板材的合金量有了更高的要求。由于前期库存出现逐步的消化,后期的资源是必出现补充。市场需求也将对出现新的增长,因此预计11月份汽车行业用钢量出现小幅的增加。
家电行业大型知名企业在抢占较大的市场份额,众多中小品牌在细分市场中竞争,市场竞争较为充分;随家电企业不断加大研发投入,推动技术创新市场,生产及用钢消耗也在不断增加,单个产品的用钢量相对较少,整体预估11月份需求增量有限。
          总体来看,11月供应端整体接单饱满,产能利用率维持高位,需求端刚需韧性度较三季度继续好转,据市场反馈,11月汽车、家电用钢整体情况环比增加,整体用钢增量的空间有明显的放量趋势,11月冷轧供需矛盾点得到较好的解决。同时市场对于11月的宏观利好预期增加,市场信心尚可。不过,就当前市场情况看,贸易环节对于后市的预期不是很好,均认为临近淡季,消费环节下降的压力会出现。对此我们认为11月冷轧价格或震荡运行为主。