概述：2月唐山钢坯市场整体呈现跌后反弹震荡运行态势，钢坯月均出厂价格为3838元/吨，价格重心较上月上升23元/吨。唐山市场价格区间在3800-4010元/吨，华东地区市场价格区间3890-4110元/吨。截止2月28日唐山钢坯出厂价格报3900元/吨，月环比上调30元/吨，较去年同期下调350元/吨。江阴报4050元/吨，月环比上调10元/吨。

回顾2月份全国重点区域钢坯供应量保持高位，市场主导需求为贸易商套保需求为主，节后轧钢厂采坯积极性欠佳。中下旬受强预期政策影响期螺价格不断拉涨，下游成品材成交好转，加之原料底部强有力支撑，钢坯价格小幅反弹后又现回调。进入3月份，唐山主流仓储库存继续下降，钢坯市场将何去何从，笔者将从以下基本面进行分析。

一、2月国际钢市趋强运行

据（2月17日-1月24日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为249.6，周环比增加1.71%，月环比下降24.29%。其中扁平材指数233.2，周环比上升2.82%，月环比下降29.80%；长材指数为295.4，周环比增加0.31%，月环比下降15.65%；北美钢价指数为290，周环比增加6.46%，月环比下降37.67%；欧洲指数227.7，周环比下降0.13%，月环比下降21.48%；亚洲指数为247.2，周环比上升1.44%，月环比下降20.95%。

图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比

二、2023年1月全球粗钢产量上涨

2023年1月份，全球63个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.45亿吨，同比下降3.3%，环比去年12月上涨3.24%；中国粗钢预估产量为7945万吨，同比增长2.3%，环比去年12月上涨2%；1月份中国粗钢产量约占全球产量的54.79%。

图2：中国粗钢逐月产量对比图

三、2月份国内主要钢坯市场回顾

1、唐山地区基本面情况

供应方面：唐山高炉产能利用率保持高位运行，月初大部钢企钢坯外卖量较为稳定，随着部分成品材利润有所修复，钢企轧线复产，钢坯外卖减少。

需求方面：节后下游调坯企业开工率出现回升，对钢坯多消化厂内资源为主，采坯意愿不强，主要以逢低适量采坯为主，整体需求较弱。

库存方面：本月唐山钢坯库存呈现冲高后下降趋势，主要仓库及港口同口径钢坯库存创五年新高；前期调坯轧材厂适量补库，后期部分成品材利润倒挂，采坯情绪较低，持续消耗厂内库存。

成本方面：2月铁矿价格的坚挺，以及焦炭价格的稳中偏强，对钢坯价格形成底部支撑。钢材综合价格指数上涨44个点，钢厂利润回升，但下游钢材需求复苏不及预期，限制了坯价反弹高度。

国际方面来看，受土耳其地震事件影响，其对进口方坯需求明显，国际钢坯价格整体上涨，但全球经济形势依旧不乐观以及美联储加息预期进一步升温，局部市场心态谨慎。

2、华东地区基本面情况

供应端：随着螺纹的利润修复及个别钢厂新投产轧线等影响，华东钢坯整体供应量有所萎缩，2月份统计华东及周边钢厂钢坯外销量23.2万吨，环比上月下降22.67%。随着后期需求逐渐复苏，华东钢坯外销量仍有进一步的压缩预期。从目前南北价差来看，唐山与江阴的价差基本维持100元/吨左右，暂不具备北坯南下的情况发生。

库存端：截止到2月28日，华东主流码头钢坯库存46.59万吨，库存环比上升8%，长流程钢厂排产资源多以直发到厂为主，钢坯库存整体波动不大。

市场端：商家多以正套操作为主，由于前期正套成本较高，目前螺纹期货与钢坯现货基差基本维持100-120元/吨，整体2月份波动不大。大部分商家多以基差收缩获利出货为主。

需求端：下游轧钢厂基本维持利润边缘，从而未见大批量补坯情况发生，多以低位点价采购为主，钢坯终端需求多呈现不温不火。

图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比

3、全国高炉总体状况

截止1月24日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%；高炉炼铁产能利用率86.97%，环比增加1.22%，同比增加9.36%；钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%，同比下降44.16%；日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，同比增加25.25万吨。

4、唐山地区高炉状况

截止3月2日，唐山126座高炉中52座检修，高炉容积合计35300m3；周影响产量约76.77万吨，产能利用率77.99%，较上周下降0.1%，较上月同期上升2.24%,较去年同期上升14.8%。唐山92座高炉中有16座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计13400m3；周影响产量约25.84万吨，周度产能利用率为90.06%，较上周下降0.05%，月环比上升2.05%。本调研期唐山地区新增一座高炉检修，高炉开工率及产能利用率出现微降。随着下游需求陆续回暖，钢企利润显著修复，调坯厂复产积极性提高，前期钢坯高位社库消耗明显。鉴于目前唐山各钢厂高炉产能利用率大部保持高位运行，因此短期内整体上升空间不大。

图4:唐山地区高炉产能利用率走势图

5、库存方面

截止3月2日，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存141.27万吨，周环比减少7.84万吨。调研周期内，轧钢厂低价拿货情绪好转,仓储库存去库加速。

图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

四、原料市场

1、铁矿石方面

2月份铁矿石供需基本面整体表现尚可，供给端全球发运累计同比增速0.4%，需求端铁水增速7.82%。所以和去年同期相比，需求端的增速更快一些。展望3月，需求仍有被继续验证的必要，从季节性来看，每年的需求高点基本在3月中旬左右，而今年工地由于低温和资金的问题，需求释放的节奏可能呈现出脉冲式，对于需求的高点可能无法报以太乐观的预期。而对于铁矿市场来讲，供应进入季节性淡季，需求相对坚挺，港口库存即将进入去库周期。然而当前钢厂利润仍徘徊在盈亏平衡线上下，下游需求启动较慢，叠加外部美联储加息风险，预计铁矿石价格或震荡运行。

2、焦炭方面：

回顾2月焦炭市场，供需保持紧平衡，焦炭价格暂稳偏强运行。钢厂利润修复，叠加铁水产量增长，支撑焦炭需求和价格企稳反弹。此外，受到保安全和煤矿事故等影响，2月底焦企因成本煤炭较强支撑和下游需求回暖，对焦炭提涨100元/吨，目前焦钢仍处博弈中。进入3月，市场进入季节性周期反弹阶段，工程施工转入旺季，利润修复刺激铁水产量上升，支撑原料需求企稳反弹，但终端低利润和下游需求仍将制约焦炭价格反弹高度。供应端随着金三银四旺季到来，铁水产量恢复快于焦炭产量，同时原料煤成本抬升，焦企存在惜售情绪。3月钢厂铁水产量随季节性恢复增长，对焦炭价格形成较强支撑。但仍需注意铁水高供给下，成材需求和库存去库所面临的考验。

图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图

五、钢坯后市展望

展望三月份钢坯市场，供给端：目前钢厂利润持续修复，生产积极性恢复，但从历年来看，3月份京津冀地区钢厂难免会出现环保限产，需重点关注钢厂受环保影响被动减产检修，导致供给收紧情况。需求端：宏观提振市场信心，下游成交陆续好转，钢坯需求释放仍偏缓，市场主导需求依然为贸易商套保需求为主。当前坯材价差偏低，下游调坯轧钢厂采购需求有限。库存端：2月唐山地区钢坯库存整体高位，短时间内难以回到同期正常水平。虽社会主流仓储持续下降，但在短期内的高库存压力下，钢坯价格上行承压，需要重点关注库存拐点的时间。

当前市场在政策的干预下，“金三”下游需求恢复值得期待。铁矿价格的坚挺，以及近期煤焦、焦炭价格的反弹，或进一步推升3月钢坯成本。整体来看，三月钢坯价格仍存上行空间，但是上涨幅度仍需要重点关注下游需求恢复程度。