概述：1月份冷轧现货价格呈现理性回落的运行趋势，从市场来看，1月中上旬冷轧价格快速回落，北方市场的价格跌至5000元/吨附近，华东市场回落至5300元/吨附近，下旬受钢厂结算价格偏高影响，被动再度小幅上调。截至1月29日，冷轧板卷绝对价格指数为5319元年/吨，月环比下降335元/吨，年同比上涨1019元/吨。受冬储大环境影响，冷轧价格继续呈现弱势调整为主。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

1月份是国内需求逐步进入淡季的季节，但是出口订单尚可，据了解，由于不少钢厂对年后的内贸市场持乐观态度，并不愿意降低利润促进出口，因此议价空间有限；不过受到部分国家疫情影响，需求受到一定程度压制，1月下旬出口报价小幅回调。

图一：国内冷板卷板FOB出口价格 

表一：主要国家冷轧板卷进出口价格 

二、冷轧板卷1月份供应继续高位运行

根据的调研，截止12月底的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业中产能利用率86.13%，月环比上涨2.73%，钢厂周实际产量为87.18万吨，月环比增加2.7万吨。另1月份平均产能利用率为85.6%，年同比增加7.96%，已经达到历史偏上水平。

图二：冷轧板卷产能利用率走势图 

表二：全国冷轧钢厂周生产调查数据 

三、冷轧板卷原材料出口情

况根据海关数据的统计，12月份，冷轧薄板和冷轧薄宽钢带的出口量为45.06万吨，月环比增加11.14万吨，年同比增加14.7万吨；从数据看，近期出口有继续回暖趋势，但年关临近，受外国疫情影响，出口环比或有下降可能。

四、冷轧板卷下游需求情况

（一）冷轧板卷开启增库

社会库存方面：1月28日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存101.95，周环比增加0.82，月环比增加4.27，年同比减少3.50（单位：万吨）；28日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存152.56，周环比增加0.94，月环比增加6.59，年同比减少0.00（单位：万吨）。

钢厂库存方面：截止1月28日的钢厂生产数据，钢厂库存30.77万吨，周环比增加0.62万吨。

表三：全国冷轧周库存调查数据 

图三：冷轧板卷厂库走势图

图四：冷轧板卷社库走势图 

图五：冷轧板卷总库存走势图

图六：冷轧板卷成交量走势图 

（二）全年汽车产销同比同比下降2.0%和1.9%

从中国汽车工业协会的数据显示看，2020年，汽车产销2522.5万辆和2531.1万辆，同比下降2.0%和1.9%，与上年相比，分别收窄5.5个百分点和6.3个百分点。

图七：汽车产销走势图 

（三）汽车库存预警指数月环比继续上升

2020年12月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）显示，2020年12月汽车经销商库存预警指数为60.7%，较上月微涨0.2个百分点，较去年同期上升1.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。临近年末销售旺季，厂家和经销商冲击全年目标，促销力度不减；新地方性补贴政策相继推出，对购车需求有一定刺激作用。此外，上海、北京分别出台外牌限行和摇号新政，对12月车市也有明显的拉动作用。但经销商为达成全年任务目标，拿到年终返利，渠道库存明显提升。降价促销，新车价格不断下探，经销盈利能力下降。今年春节较晚，节前部分消费需求预计在1月份释放，分流一部分12月的购车需求，年底汽车消费的翘尾现象减弱。日前商务部表示，将于年底至明年初出台新措施，着力扩大汽车等重点商品消费，鼓励相关城市优化汽车限购措施，开展新一轮汽车下乡和以旧换新，营造良好消费环境等，预计新措施将给汽车市场带来持续利好。

图八：中国汽车经销商库存预警 

五、独立轧钢企业持续盈利

图九：独立轧钢企业成本数据来源：钢联数据根据Mysteel对个别独立轧钢企业的成本跟踪显示，1月份虽然冷热价差收缩至千元以内，热卷结算成本整体上移，因此对于独立轧钢企业来说，1月份利润小幅下滑。

六、1月份冷轧板卷现货价格大幅回落

表四：冷轧板卷具体城市月度价格变化汇总 

图十：全国冷轧均价走势图 

截至1月29日，冷板相对价格指数为123.58，月环比下降7.02%，年同比上涨19.82%。具体价格方面：据Mysteel数据统计，截止1月29日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为5397元/吨，1月份累计下跌326元/吨；分城市来看，上海1.0mm宝钢青山卷价为5370元/吨，12月份累计下跌330元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为5210元/吨，1月份累计下跌230元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为5400元/吨，1月份累计下跌320元/吨，1月份主要城市均呈现价格大幅下跌。

（一）冷热价差快速收缩 镀冷价差逐步回归

1月冷热价格价格均有一定程度回调。从而致使冷热价差收缩，截至1月末冷热价差为885元/吨，月环比下跌240元/吨，降幅为21.3%；镀冷价差为376元/吨，月环比增加118元/吨，增幅为45.7%。

图十：冷热&镀冷价差走势图 

（二）南北价差窄幅区间震荡

从1月整体市场看，南北价差区间震荡。截至1月底，广州与上海价差为30元/吨，广州与天津价差为190元/吨.从价差看，南下资源不具备价格优势

图十：冷热&镀冷价差走势图 

七、2月钢市预测：供需矛盾突出或将引起节后价格回落

从钢厂的生产角度看，最新的调研数据显示，29家样本生产企业1月份平均产能利用率为85.6%，年同比增加7.96%。2021年春节期间钢厂生产维持高位，因此节后钢厂投放市场的量将会大增。

从终端需求角度看，国内大部门制造企业响应政府号召，让员工留在本地过年，21年春节期间的需求同比好于20年春节期间，但是从调研的情况看，今年的终端需求对于节后的预期偏差，春节原料备库不会很多。

另外从钢厂的订单来看，部分国企外贸2月份订单尚可，但是国内接单偏差，预计节后有一定压力。

综合来看，春节将至，2月份供需矛盾突出，下游需求大幅下滑，库存增速或将加快。建议贸易环节理性操作，做好风控。